$€ Рынки двигают ожидания. И ожидания эти не оправдались. По крайней мере на данный момент, все те факторы которые двигали наш рынок вверх, они развиваются не так как хотелось бы инвесторам.

Индекс ММВБ вернулся на тест 3000 пунктов, и это один из определяющих уровней для нашего рынка. Тут решается дальнейшая участь растущего тренда, который берет своё начало в декабре 2024 года.

Обо всём этом сегодня и будем говорить.

ИНДЕКС ММВБ. НЕ ОПРАВДАВШИЕСЯ ОЖИДАНИЯ.

Рынок движется на ожиданиях. На фактах обычно происходит коррекция. Это классика. Иногда рынки понимают то, чего ждут и оценивают перспективы. А иногда просто ждут чего-то хорошего, хотя не совсем понятно, какой будет эффект.

Два таких фактора как раз и существуют сейчас параллельно, влияя на наши рынки. Это ожидание смены курса ДКП от ЦБ РФ, и ожидание перемирия.

Действия ЦБ по снижению ставки — это понятный фактор, который рынок может буквально просчитать до мелочей. Перемирие — это глобальный позитив. Но, абсолютно непонятно как он реализуется и по какому сценарию пройдёт. Рынок не понимал какой в итоге плюс это принесёт, но закладывал(ет) в это большой общий позитив.

( Читать дальше )

$€ «После обысков в офисах «Русагро», основателя холдинга Вадима Мошковича задержали, по делу о мошенничестве». Это новость сегодняшнего дня.

А вот вырезка из новостей 2003 года: «Ходорковскому предъявили обвинение сразу по шести статьям Уголовного кодекса. Среди них — хищение путем мошенничества в крупном размере, уклонение от уплаты налогов...».

Очень похоже, не правда ли? Но несмотря на внешнее сходство, разница в последствиях и восприятии огромна. Тогда это было, как гром среди ясного неба. Тогда никому не было понятно, что будет дальше.

Никто не понимал как реагировать и оценивать происходящее. А тягомотина с оценкой стоимости ЮКОСа немецкими аудиторами тянулась несколько лет. И всё это время инвесторы не знали, что ждёт компанию и акционеров в дальнейшем.

Я тогда тоже покупал эти акции после снижения в три раза, около 117 рублей за акцию. Помню эту цифру как сейчас. 😊Но в итоге ничего там не заработал и не потерял. Однако сегодня у меня нет никакого желания покупать подешевевшие акции Русагро.

( Читать дальше )

$€ В России, по сравнению с той же Америкой или Китаем, на много меньше компаний, которые активно торгуются на бирже. С более менее приемлемой ликвидностью у нас котируются на бирже, от силы 100 компаний.

Там же за бугром, их тысячи. И выбора там на много больше. Но вот лично мне этот выбор и не нужен особо. Мне достаточно 20-30 эмитентов, которые я знаю, и понимаю суть их бизнеса, и примерную историю развития.

И вот когда у нас начали активно покупаться акции небольших компаний, которые вышли на ай-пи-о, либо просто о них случайно вспомнили, то я стоял в стороне от всего этого.

Так например у частных инвесторов в портфеле стали появляться такие небольшие (относительно) компании как, Софтлайн, Позитив, Сегежа, ДВМП, НМТП, Инарктика, Совкомфлот итп итд, то мне это вообще было не интересно.

Почему? Для объяснения этого, сначала коротко расскажу историю из своей личной жизни. Примерно лет 15 назад я открыл точку в ТЦ по продаже авто аксессуаров. Там было много чего, в том числе и техника. Авто радары и видео регистраторы. И естественно там мы выдавали бумажку о гарантии.

( Читать дальше )

$€ Вчера выпустил обзор на итоги заседания и комментарии на пресс-конференции. Там говорили чисто по сути, и по глобальным последствиям для рынка акций.

Сейчас же поговорим о деталях. То, что интересно с точки зрения происходящего за кулисами. Обратим внимание на фундаментальную суть проблемы.

ПЕРВОЕ. НАБИУЛЛИНА ПУТАЕТСЯ В ПОКАЗАНИЯХ.

В этот раз Набиуллина вдруг заявила, что макропруденцильные меры не являются частью ДКП и средством борьбы с инфляцией. Хотя ранее таких посылов не было. Скорее говорилось наоборот.

О чем речь? Макропруденцильные меры — это ограничения для коммерческих банков, который устанавливает ЦБ

Суть их в том, что ЦБ повышает нормы и требования для банков, чтобы те из-за этого больше отказывали в кредитах. И естественно, отказывают тем, кто в будущем с большей вероятностью станет проблемным заёмщиком. И это действительно направлено на увеличение устойчивости коммерческих банков в целом.

Да, это делается не с целью регулирования ДКП. Но по сути, в условиях высокой инфляции, эти искусственные ограничения по выдаче кредитов являются параллельной мерой по снижению инфляции как и ставка.

( Читать дальше )

$€ На рынке иногда бывают сигналы, которые предвещают нечто плохое. Однако, между первым сигналом и реальными событиями может пройти очень много времени.

Так, например, было с Майклом Бьюри, который увидел негативный сигнал на ипотечном рынке США. Однако его обеспокоенность появилась в 2005 году, а ипотечный кризис начался только в 2008.

Поэтому и родилось это фундаментальные утверждение, которое звучит так: «Рынок может быть иррациональным гораздо дольше, чем вы платежеспособным». Это лишний раз подтверждает, что причину и следствие на бирже может разделять долгое время.

Это вступление было необходимо, чтобы создать для читателей правильную основу. Не торопитесь с выводами, а тем более действиями. Воспринимайте информацию — как обучающий материал, а не руководство к действию.

ФЬЮЧЕРСЫ И СПОТ. ЧТО-ТО НЕ ТАК.

Итак, проблема в стоимости фьючерсов на акции. Суть в том, что фьючерсы во время периода выплаты дивидендов показывают своей ценой эти дивиденды. Например, если дивиденды в июле, или в августе, то фьючерс июньский (6.25) будет дороже чем сентябрьский(9.25), как раз из-за этих дивидендов.

( Читать дальше )

$€ Прошло очередное заседание ЦБ РФ по денежно кредитной политике. Инвесторы думали, что же будет со ставкой. А вот в ЦБ об этом вообще не думали.

На пресс-конференции Набиуллина призналась, что сама ставка не обсуждалась и думали о том, что же будут говорить на пресс-конференции.

Т.е не изменение ставки было единственным вариантом. И в ЦБ даже не было дискуссий по поводу других исходов. Ни понижение, ни повышение — не обсуждалось.

ЦБ больше заботило то, как правильно подобрать слова, и что говорить на пресс-конференци, чтобы публика правильно считала их посыл. И этот посыл не очень понравился инвесторам. В последнее время они привыкли к хорошим новостям. Однако у ЦБ были свои планы.

ПЛАН ЦБ. ПОСЛЕДСТВИЯ ДЛЯ РЫНКА АКЦИЙ.

Несмотря на некоторое снижение инфляции в последний месяц, которую мы наблюдаем по недельным данным, в ЦБ решили не обнадеживать инвесторов словами, что всё хорошо и может скоро начнём снижать ставку. Наоборот, Набиуллина говорила максимально неприятные для инвесторов слова.

( Читать дальше )

$€ Сегодня получил интересное сообщение от читателя в моём телеграм канале. Оно касалось вечного фьючерса на доллар. Оказалось, что он вечный — условно.




( Читать дальше )

🎙Пришло время обсудить завтрашнее заседание ЦБ РФ.
На данный момент, это второй по важности ценообразующий фактор на нашем рынке, после переговоров о мире.

➡️Вчера вышли очередные недельные данные по инфляции. Очевидно, что мы наблюдаем тренд на замедление инфляции. При этом сразу оговоримся, что достоверность этих цифр мы не обсуждаем. Так как проверить очень сложно.

➡️Поэтому можно говорить, что с 99% вероятностью ЦБ РФ не повысит ставку завтра. Так как при недельной инфляции, которая была гораздо выше в декабре и феврале — ЦБ ставку не повысил. Значит и сейчас не будет.

➡️Некоторые в комментариях пишут, что а как же годовая? Она же по-прежнему выше 10%? Безусловно, годовая тоже важна. Но, она содержит в себе накопленный эффект. И там сидит и июльские +0,7% в неделю, и декабрьские +0,55% в неделю. Поэтому она и высокая. И если недельная будет держаться хотябы ниже 0,15-0,2, то уже к лету мы уверенно уйдём ниже 10% в год.

➡️Что касается понижения ставки. Я думаю уже на этом заседании, в принципе, есть такая вероятность. Этот вариант будет обсуждаться. Но вероятность очень не высокая

( Читать дальше )

🎙Всё таки видно, что Китайцы действительно одна из самый древних цивилизаций. И соответственно, их генокод имеет гораздо больше полезной информации.

➡️ Именно Китай сейчас извлекает основную выгоду из происходящего. Например их автогигант и флагман выпуска электромобилей(BYD), растёт в капитализации. А Tesla летит вниз.



( Читать дальше )

$€ Акции Газпрома начали снижаться на вечерней торговой сессии, после публикации отчета об убытке свыше 1 трлн. рублей.

В 2024 году чистый убыток составил ₽1,08 трлн по РСБУ, после прибыли в размере 695,57 млрд. рублей в 2023 году.
Выручка Газпрома за отчетный период выросла на 11,3% — до ₽6,26 трлн. За 2023 год показатель составлял ₽5,62 трлн.
Отчетность по РСБУ отражает результаты головной компании Газпрома, не учитывая показатели дочерних компаний.

В управлении информации Газпрома сообщили, что основное влияние на формирование убытка оказали снижение рыночной стоимости акций «Газпром нефти», в сумме на ₽852 млрд, и рост расходов по отложенному налогу на прибыль, в размере ₽444 млрд., в связи с увеличением налоговой ставки до 25% с 1 января 2025 года.

И это для меня конечно непонятно. Почему в финансовых показателях компании, участвует снижение стоимости акций Газпром нефти? Кто-нибудь может мне это объяснить? То, что Газпром основной акционер Газпром нефти не значит, что изменение капитализации дочерней компании, должно участвовать в расчёте прибыли головной компании. Возможно что то упускаю… Но не помню, что раньше это фигурировало в отчётности.

( Читать дальше )